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资深交易员都在用的币本位合约、滚仓策略是什么？
2025.08.21
本文将介绍滚仓的概念，以及另一项币圈独有交易工具「币本位合约」，教各位如何运用工具更有效率地开杠杆、更灵活地避险，不论上涨下跌都能累积更多比特币、以太币。
全仓模式是什么？
聊到滚仓，就要先介绍全仓模式。全仓模式是把同一保证金钱包内的余额、已实现与未实现盈亏，全部当成共同保险池，每个单的保证金其实是共用的。当某个部位亏损时，其他部位的浮盈与钱包余额会自动垫付，使清算价更远。要注意的是，若没有设好止损，且已经达到显示的清算价，会是整个保证金钱包都被清算。
而逐仓模式就像把保证金分到不同的格子，每个仓位自负盈亏，救不了彼此。优点是对新手来说比较好管理风险，但需要你多动手调保证金。爆仓时，基本只会清算单一部位。
何谓滚仓交易？利用未实现盈余加大仓位
滚仓指的是全仓模式下用浮动盈余进行加仓，当你在全仓模式下开了部位，价格朝你有利的方向走，帐面上就会有未实现盈余。
滚仓指的是直接用这笔浮盈当作额外保证金去加大同方向的部位，而不是先平仓再重开。好处是能「用赚到的钱赌更大的部位」。要注意的是，当你切换到全仓模式，加仓时就能调动未实现盈余滚仓，不用另外设置。
先设定一个情境：本金：100 美元，在ETH 3000 美元的情况下开启U 本位一倍多单。
在全仓模式下，当ETH 上涨10%，到达3300 美元时，获利是10 美元。这时善用滚仓，将10 美元浮动盈利用来加仓，等同于利用未实现的获利，在3300 的入场价再开一个10 美元的部位。当币价再涨10%，达到3630 美元价位，此时仓位来到131 美元。
在逐仓模式下，若从ETH 3000 美元入场价做多，至3630 美元价位时，仓位大小为121 美元。也就是说，同样入场价跟出场价、一倍杠杆下两者差异就能达到10 美元。加杠杆的情况下，差异会更明显。
逐仓模式也可以透过持续挂单增加仓位，只是由于都是独立仓位，一样保证金大小的情况下，逐仓模式的资金使用不像全仓模式那么灵活。滚仓交易让资金使用更灵活，但也常让交易者在不知不觉中，将仓位放大到难以承受的大小，因此严格的资金控管、纪律的止盈止损显得更重要。
币圈原生的交易工具币本位合约，用比特币赚更多比特币
一般U 本位合约指的是用美元(USDT、USDC) 当作保证金，而币本位合约则是用标的本身作为保证金，以BTCUSD 交易对为例，BTC▼指的是该交易对的标的，USD 指的是合约跟「美元价格」挂钩。用BTC▼当保证金，盈亏也以BTC▼计。
先用最简单的做多举例，假设本金一颗ETH，并且在3000 的入场价以1 颗以太，币本位一倍做多。当以太币上涨到3300 时，获利10%，相当于0.1 ETH。这时以太币的价格为3300，本金加收益有1.1 颗，以美元计价约3630。用3000 美元的本金计算的话，收益约21%，但实际上币价只上涨10%。也就是说在一倍币本位的情况下，赚了币价也赚了以太币颗数，实际收益是U 本位的两倍。
ETH 币本位合约1 倍杠杆的各种范例
假设：
一，做多，涨10% (3,000 → 3,300)
仓位盈亏：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/3,300)
= 1 − 0.9090909 ≈ +0.0909091 ETH (约300 美元)
保证金本身的1 ETH 也涨到3,300 美元(+300 美元)。
总资产：1.0909091 ETH × 3,300 ≈ 3,600 美元。
美元绩效：+600 美元，相当于2 倍杠杆的效果(10% 涨幅→ 20% 资产涨幅)。
二，做多，跌10% (3,000 → 2,700)
仓位盈亏：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/2,700)
= 1 − 1.1111111 ≈ −0.1111111 ETH (约−300 美元)
保证金本身的1 ETH 也跌到2,700 美元(−300 美元)。
总资产：0.8888889 ETH × 2,700 ≈ 2,400 美元。
美元绩效：−600 美元，相当于2 倍杠杆的效果。
三，做空，涨10%
仓位盈亏：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/3,300)
= 1 − 0.9090909 ≈ −0.0909091 ETH (约−300 美元)
保证金本身的1 ETH 涨到3,300 美元(+300 美元)。
总资产：0.9090909 ETH × 3,300 ≈ 3,000 美元。
美元绩效：约0 (现货涨、但亏掉颗数，互相抵销)。
四，做空，跌10%
仓位盈亏：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/2,700)
= 1 − 1.1111111 ≈ +0.1111111 ETH（约+300 美元）
保证金本身的1 ETH 跌到2,700 美元(−300 美元)。
总资产：1.1111111 ETH × 2,700 ≈ 3,000 美元。
美元绩效：约0 (现货跌、空单赚，互相抵销)。
