Kinetiq Launch是什么？打造属于你的去中心化永续合约交易所

DeFiLlama 数据显示，去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 在2025 年7 月创下单月3,194 亿美元的交易量纪录，不仅较6 月成长47.6%，也较5 月的前高(2,482 亿美元) 上升28%，市占率稳定维持在75% 以上，几乎垄断此赛道，交易量甚至超越Robinhood，Hyperliquid 单月的收入也来到了9,039 万。

随着加密货币领域的持续发展，DeFi 和链上衍生品市场又该如何降低技术门槛，让更多的团队能够参与呢？ Hyperliquid 生态的高热度项目Kinetiq 推出的全新平台「Launch」正是为此而生。

本文将深入介绍Launch 是怎么结合Hyperliquid 的基础建设和Kinetiq 的创新设计，打造出一个「任何人都能发行永续合约交易所」的创新概念。

当前的DeFi 策略甚至可以达到50% 以上的年化收益。

Launch：重新定义永续合约交易所

Launch 是Hyperliquid 生态中的一项突破性创新，让任何人都有办法在不需要技术背景的前提下，去建立和营运自己的永续合约交易所。

作为第一个透过Hyperliquid HIP-3 协议搭建的「交易所即服务（Exchange-as-a-Service, EaaS）」平台，Launch 在维持HyperCore 市场安全性和效能的同时，解放了交易所在搭建上的权限和可能性。

透过Kinetiq 的LST 架构，Launch 能够为每个部署者都建立独立的质押池，众筹超过1,000,000 枚HYPE 代币，就可以启动「Builder-Deployed」的市场。这种模式让对于熟悉市场洞察和拥有专业知识的团队来说，可以更专注在创造其他具有价值性的标的和市场，基础建设则是会由Kinetiq 来提供支援。

Launch 会提供一个安全、透明的市场，连结交易所营运者、造市商、交易者等。透过风险隔离和众筹的机制，让建立交易所变得更简单，也让整个Hyperliquid 生态带来更多的参与机会。

HIP-3 协议：开启Builder-Deployed 市场新篇章

Hyperliquid 是目前去中心化永续合约交易平台的龙头，特点包括：非托管、低延迟以及具有竞争力的交易手续费。在HIP-3 启用前，所有的市场都会由网络验证者去进行部署跟管理，虽然品质控管有所保障，但也限制了市场的多样性和创新机会。

HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）带来了革命性的能力：开放外部团队可以去「自行部署永续合约市场」。这项协议升级让团队能够在HyperCore 的架构，搭建营运属于自己的交易所，并且建立合约市场。

部署条件：

质押门槛：部署者需质押至少1,000,000 枚HYPE，并可使用单一保证金资产建立多个交易市场

市场营运：部署者需要自行负责价格预言机、市场参数等所有交易所营运要素

费用结构：部署者最多可获得其市场产生的交易费用的50%

风险管理：如果部署者有恶意行为（像是预言机造假等），验证者就可以表决进行惩处

不过高达价值约4,400 万美元的质押门槛，对于大多数的团队来说还是非常难以达到，而这也正是Launch 出现的契机，透过弥合了创新市场的理念、开放参与以及与资本的连结，让更多市场的构想更有机会能够成真。

Exchange-as-a-Service（EaaS）：交易所也可以随开随用

Launch 将「交易所即服务（EaaS）」的概念加入Hyperliquid，彻底改变了永续合约市场的搭建方式，将资本门槛和营运技术分离。

Launch 的核心功能包括：

基础建设：完整技术架构支援HIP-3 市场部署和营运

资本集结：透过众筹机制，达成质押门槛

风险控管：建构风险隔离和验证机制

营运工具：提供监控及管理仪表板

收益分配：自动将交易费用分润给所有的参与者

对部署者来说，Launch 消除了高达4,400 万美元的门槛需求，让他们能够更专注在市场设计和社群营运上。对于HYPE 持有者来说，更是开启了全新的收益模式，可以去选择支持的交易所项目，依据自身风险偏好参与并从中获取收益。

EaaS 多方共赢：

部署者：获得资本和基础建设支援

持币者：探索新的收益机会，支持有兴趣的项目

交易者：享有更多元的市场选择

Hyperliquid 生态：扩展市场的多样性和用途

exLST：打造真正的风险隔离DeFi 场域

Launch 最创新的功能就是以「交易所为单位」的质押池设计，又称为exLST（Exchange-specific LST）。

传统的LST 会将所有资产集中，参与者共同承担风险。但是当今天不同交易所营运者的能力和风不一样的时候，这种机制可能就会相对不合适。

Kinetiq 以exLST 架构提供：

独立质押池：每个交易所拥有各自独立的质押合约

专属代币exHYPE：参与者可以按照比例获得该交易所的专属exHYPE

风险隔离：当特定交易所出现问题时，只有其质押池会受到影响

独立绩效：收益会根据该交易所的表现来计算

这代表：如果你选择支持「交易所A」并获得exA-HYPE，就算「交易所B」出现问题受到影响时，你的资产也不会受到任何影响。

每个部署都建立了：

专属的质押合约

独立的验证者配置

专属费用分配与治理参数

Launch 是什么？ Hyperliquid 上的Shopify + Kickstarter

我们可以把Launch 当作是「Shopify + Kickstarter」的融合版。

Shopify：Shopify 提供开设线上商店所需要的所有基础建设，不需要从头开始搭建，Launch 也提供了经营永续合约交易所的完整基础建设。

Kickstarter：Kickstarter 让创作者可以从感兴趣的支持者那边为项目筹集资金的方式，Launch 允许交易所部署者从认同其项目的社群成员中众筹所需的HYPE 代币。

A) 交易所部署者能够：

以最低资本门槛启动项目

聚焦市场价值创造和社群经营

利润回馈

B) HYPE 贡献者能够：

选择支持特定项目

依照交易手续费共享收益

多元化参与并获得专属福利

C) 交易者能够：

获得专业度更高以及创新的市场

享受高效能和具竞争力的费率

见证永续市场的持续创新

Launch 的未来规划

Kinetiq Launch 正在重新规划永续合约交易所的部署和营运方式，包括：

1. 测试网部署：全面验证系统的稳定性

2. 首波合作部署者：携手优质团队启动第一批交易所

3. 众筹平台上线：开放介面让HYPE 持有者参与

4. 治理机制设计：实作多层治理架构

5. 整合生态扩展：增强exLST 应用能力和支援

对于HYPE 持有者来说，这会是一个将资产重新以更灵活的配置、根据自己的风险偏好来收益的全新方式。

结语

Kinetiq Launch 的创新让生态的项目方能够更专注在价值创造，让投资者可以针对感兴趣的项目去分散风险来参与，并让Hyperliquid 生态可以更进一步的迈向多元化。

如果今天你有一个想做的市场和一群相信你的社群成员，更重要的是还有一个能够把你的想法兑现的机会，你会怎么做？