美国稳定币监管战升温：银行、科技巨头与加密业者争夺市场主导权

随着美国积极推进稳定币的监管立法，一场数兆美元市场的权力竞逐正在激烈上演。传统银行巨头、科技公司及加密货币发行商都想抢占先机，这场监管战最终谁会胜出？

发生什么事？

美国正在上演一场关于稳定币发行权的高风险竞争，主要参与者包括希望限制非银行机构的传统银行、大型科技公司，以及现有的加密货币发行商，各方都在积极游说以影响有利于自身的监管规则。

尽管美国国会已有两项关键的稳定币法案在委员会层级取得进展，但对于是否允许非银行机构（如科技巨头）发行稳定币等核心议题，仍存在重大分歧，这也是立法尚未最终定案的关键。

在监管框架逐渐成形的背景下，美国本土的Circle公司（USDC发行商）强调其合规性与储备透明度，力图争取优势；而市场领导者Tether（USDT发行商）虽面临较多审查，但也正寻求途径（如设立美国子公司）以进入或巩固其在潜在美国市场的地位。

银行业强力游说，限制非银行业者参与

随着美国国会积极推进稳定币的立法工作，一场围绕着这个潜力巨大的数字资产市场的权力争夺战正激烈上演。目前美国众议院和参议院都已经在各自的相关委员会，推进了主要的稳定币监管法案。下一步，就是将这些法案提交到众议院和参议院的全体会议，进行辩论和表决。

然而，传统银行巨头、科技公司以及现有的加密货币发行商，都希望在这场可能价值数兆美元的市场中占据有利位置，而立法结果将直接决定谁能在美国合法发行与美元挂钩的代币，以及相关的游戏规则。

以美国银行（Bank of America）为首的传统金融机构，正积极展开游说活动。继其执行长布莱恩．莫尼罕（ Brian Moynihan）公开表示，一旦国会提供明确的监管框架，美国银行已准备好发行自己的稳定币后，美国银行更是加大了游说力度。

根据外媒报导指出，美国银行主要透过「银行政策研究所」（Bank Policy Institute）和「美国银行家协会」（American Bankers Association）等产业组织，向立法者施压，希望制定有利于现有银行的稳定币发行规则，同时严格限制甚至阻止像亚马逊（Amazon）、Meta等大型科技公司（即「非银行」机构）发行美元稳定币。

高盛（Goldman Sachs）、纽约梅隆银行（BNY Mellon）和富达投资（Fidelity Investments）等其他金融机构，也对此表示关注并参与其中。

银行业的主要论点在于，若允许非银行商业公司发行稳定币，这些公司可能借此获取用户的银行帐户、消费纪录等敏感金融数据，从而进行具侵入性且反竞争的市场行销。

他们认为，这将打破美国长久以来维持的银行与商业分离的原则。

此外，一些银行界人士和议员也担忧，若非银行发行的稳定币被广泛采用，可能导致存款从传统银行流失，进而影响银行的放贷能力，对实体经济造成冲击。

然而，目前国会参众两院提出的稳定币法案草案（参议院的《GENIUS Act》和众议院的《STABLE Act》）都包含了允许联邦「合格」的非银行机构发行稳定币的条款。银行业的目标正是要修改这些草案，更严格地限制非银行的参与。

稳定币发行商Circle与Tether的合规与市场之争

在银行业试图限制新竞争者加入的同时，现有的两大稳定币发行商Circle和Tether之间的竞争也日趋白热化。

总部位于美国的Circle公司（发行USDC），多年来一直将自己定位为稳定币巨头Tether（发行USDT）的合规替代选项。

Circle强调，其储备主要由短期美国国债（约80%）和美国银行帐户中的现金（约20%）组成，储备结构相对透明，并接受第三方审计。

随着美国立法进程加速，Circle也积极在国会山庄活动，试图将自身打造成符合美国监管期望的典范，其高层近期也频繁撰文倡导数字资产立法的「美国优先」策略。

外界普遍认为，目前的法案草案在储备和审计要求方面，似乎更贴近Circle的模式。

相比之下，全球稳定币市场的领导者Tether，虽然USDT发行量超过1450亿美元，但其营运主体在美国境外（近期总部迁至萨尔瓦多），且其代币不向美国居民提供。

另外，Tether的储备组合更多元化，除了现金及现金等价物（主要是美国国库券）外，还包括比特币、贵金属、担保贷款和其他投资。

尽管Tether过往曾因储备透明度和合规问题，受到美国当局的质疑和审查，但该公司近期聘请了新的财务长，并表示计划进行「四大」会计师事务所的全面审计，以提升信任度。