Delphi Digital：熊市中的 Web3 游戏公会

原文作者：Delphi Digital 分析师 Jayden Andrew

编译：DeFi 之道

目录

1、简介

2、全方面对比

3、 Yield Guild

4、 GuildFi

5、Merit Circle

6、BreederDAO

7、PathDAO

8、BlackPool

9、结论

一、介绍

对于 crypto 投资者来说，在 2022 年持有游戏公会代币会是一件非常痛苦的事。本报告中比较的每个代币在今年都下跌了 80% 以上。当然，最近很多 crypto 子领域都受到了沉重打击，但与游戏相关的代币已经感受到了无情熊市的全部愤怒。它引出了这样一个问题：在缺乏超增长的 P2E 游戏的情况下， crypto 游戏公会是否具有产品市场契合度？

如果我们对公会的定义仅限于“ P2E 奖学金提供者”，那么答案可能是否定的。然而，尽管很多公会手头拮据，并且市场环境低迷，但它们仍保留了数万名不同忠诚度的成员。对于有幸发现自己处于这种境地的 crypto 游戏公会来说，围绕盈利以及同时出现的熊市的糟糕情绪并不意味着游戏结束。然而，这确实意味着幸存的公会必须体现出“支点”，或者至少改变方向，如果他们真的想在 crypto 游戏中玩长期游戏的话。

在本报告中，我们涵盖了六个游戏公会，重点介绍了它们今年在市场上的表现、财务状况以及它们如何适应不断发展的 crypto 游戏环境。

二、全方面数据对比

下表列出了各游戏公会在共享功能以及与其他公会不同的功能方面的正面交锋情况。

这些公会有一些共同的基本特征。在实际意义上，公会是一组围绕共同利益、价值观和目标而组成的个人，以实现成员的共同利益。在 crypto 游戏行业，游戏显然是他们的重点。它们的不同之处在于采用的具体特征和策略——上表列出了其中的一些。

最常见的特点是奖学金计划，除了 BreederDAO 以外，所有提到的游戏公会都提供了奖学金计划。这是有道理的，因为 crypto 游戏公会一直以来都将重点放在 P2E 以及奖学金模式上。然而，这种情况正在慢慢改变，我们很可能会看到公会提供的这些产品逐渐转移。 大多数公会常见采用的另一种策略是种子投资。 有趣的是，游戏公会越来越多地成为伪风险投资（VC）公司，它们投资于早期的游戏项目，以帮助支持该行业，当然还有实现盈利。

将当前公会 NFT AUM（上图）与近一年前（下图）进行比较，我们可以得出一些有趣的观察结果。 最明显的两个公会是 BlackPool 和 Yield Guild ——坦率地说，它们都很糟糕。 自从我们上次观察以来，这两个公会的 NFT 投资组合都受到了打击。

鉴于 NFT 市场以及今年更广泛的持续严峻的宏观环境，这并不令人惊讶。 我们可以做的另一个观察是两个工会的投资组合权重的变化。 最值得注意的是，与去年相比，Axie Infinity 在两家公会投资组合中的比例都变少了很多。

尽管并非完全缺席，但 Axie 已从 BlackPool 的第二大持仓，以及 Yield Guild 的最大持仓，转变为相对微不足道的头寸。

今年游戏公会的总资产管理规模普遍受到打击，Yield Guild、GuildFi 以及 Merit Circle 分别下降了57.3%、23.6% 以及 7.5%。 尽管市场条件不利，Merit Circle 仍将其 AUM 保持在令人印象深刻的水平。 值得一提的是，Yield Guild 是唯一一家在 AUM 上比他们最初融资获得的资金更高的 crypto 游戏公会（尽管今年迄今其回撤百分比是最大的）。更多关于融资的信息看下图。